金融改革

　　政府工作報告提出，要深化金融體制改革。整頓規范金融秩序，嚴厲打擊金融詐騙、非法集資和證券期貨領域的違法犯罪活動，堅決守住不發生系統性區域性風險的底線。此外，《“十三五”規劃綱要草案》也于昨天提交大會審議，草案提出，健全金融市場體系，積極培育公開透明、健康發展的資本市場，提高直接融資比重，降低杠桿率。創造條件實施股票發行注冊制。

　　今年工作

　　原文：從國際看，世界經濟深度調整、復蘇乏力，國際貿易增長低迷，金融和大宗商品市場波動不定，地緣政治風險上升，外部環境的不穩定不確定因素增加，對我國發展的影響不可低估。要深化金融體制改革。要加快改革完善現代金融監管體制，提高金融服務實體經濟效率，實現金融風險監管全覆蓋。適時啟動“深港通”。

　　“深港通”今年啟動高成長性股受青睞

　　財富證券首席分析師趙歡認為，推出深港通，表明中國資本市場又打開了新的聯通世界的渠道，代表了我國資本市場的加速國際化，未來我國可能會逐步放開與國外交易所的互通。表明中國在金融領域的改革速度正在加快。趙歡表示，今年啟動“深港通”應在意料之中。早在去年12月份，證監會副主席方星海就曾表示，證監會會在對外開放方面推出多項舉措，“深港通”應該會推出。同時深交所在去年年底也曾在會議上指出：積極爭取“深港通”盡快啟動。深交所相關人士也曾表示，深港通方案已經準備就緒，下一步交易所將推動深港通落地和基金通落實，推動跨境并購，完善深港基金互認，建設跨境金融基礎設施。

　　清華大學金融系副教授陸瑤說，深港通和滬港通一樣，有利于推進資本市場的全球化，降低市場交易成本。從滬港通開通一年多來的經驗來看，成交量大部分時間是超過港股通的成交量，主要原因是，國外主權投資基金和基金公司，獲取信息能力遠超中國內地普通股民，它們更愿意進入中國市場，對中國A股的需求量是大于內地股民對港股的需求量的。

　　對外經貿大學保險學院副教授劉慶彬表示，從滬港通的經驗來看，深港通一開始會有一個總量控制，成交量所占比例在A股市場并不大，影響也就不會很大，但從深港通開通后，會給A股帶來新鮮的空氣，具有創新層面的意義。

　　財富證券首席分析師趙歡說：深港通將令外資得以進入中國市場獨有的子板塊。將為市場帶來新的資金，刺激交易量提升，參與深港通的券商傭金收入有望大幅增長，這將直接利好券商板塊。從市場偏好來說，與該概念相關的，具有“高成長性、QFII重倉股與A/H折價”等特征的個股相對容易獲得青睞。

　　今年工作

　　原文：去年還積極應對金融領域的多種風險挑戰，守住了不發生系統性區域性風險的底線，維護了國家經濟金融安全。今年要扎緊制度籠子，整頓規范金融秩序，嚴厲打擊金融詐騙、非法集資和證券期貨領域的違法犯罪活動，堅決守住不發生系統性區域性風險的底線。

　　互聯網金融臺或將設準入“門檻”

　　拍拍貸CEO張俊昨天接受京華時報記者采訪時指出：“規范發展是我們所樂見的，在前面幾年的擴張中，現在許多互聯網金融企業不具備風險管控能力，也不是普惠大眾的臺混入隊伍，隨著風險的爆發，大量臺出現問題，導致行業的聲譽受損。規范發展意味著行業企業將面臨從無門檻到有相當監管和合規要求的門檻的轉變，不具備相應能力的臺將退出這個市場。”

　　九州證券全球首席經濟學家鄧海清表示，中國經濟面臨四大風險點：一是存在房地產市場快速回暖引發的政策不確定性;二是存在大宗商品報復性反彈導致中國滯脹的風險，這將給穩健貨幣政策和供給側改革帶來壓力;三是大宗商品價格上行帶來歐洲通脹上升，進而導致歐、美同步進入貨幣政策收縮周期，給中國貨幣政策和資本外流帶來壓力;四是中國與美國、東南亞等地緣政治風險，特別是南海問題、 TPP協定等。

　　中國民生銀行首席研究員溫彬認為，為了更好地發揮金融在經濟發展和轉型中的作用，金融改革開放將繼續穩步推進，包括深化利率和匯率等金融要素價格改革，發展資本市場優化企業融資結構，提高金融機構效率和競爭力，完善金融監管體制防范金融風險等。

　　鄧海清表示：“整體而言，我們認為L型下半場到來，中國經濟將由‘過去五年的趨勢性下行’轉為‘未來五年的窄幅區間波動’，偏執看空中國經濟會釀大錯。”

　　今年目標

　　原文：積極培育公開透明、健康發展的資本市場，提高直接融資比重，降低杠桿率。創造條件實施股票發行注冊制，發展多層次股權融資市場，設立戰略性新興產業板，深化創業板、新三板改革，規范發展區域性股權市場，建立健全轉板機制和退出機制等。

　　“注冊制”穩妥施行嚴防被做空者利用

　　全國政協委員、著名經濟學家、財政部財政科學研究所原所長賈康認為，股票發行注冊制之所以沒有寫入的政府工作報告中，可能有實施要緩一緩的意味，推出時機仍需斟酌，需要重新考量。

　　人民大學財政金融學院副院長趙錫軍表示，注冊制改革一直在提，有關部門也做了很多調研和準備。但注冊制和證券法的一些規定，存在一些不同，要修訂證券法，然后才好落實注冊制，這是一個很重要的前提。去年全國人大常委會擬授權實施注冊制，可以在兩年之內來實施注冊制改革，這個時間是比較寬泛的，考慮到市場信心問題等準備工作，在實施這項工作的時候，可能也有些考慮。

　　劉慶彬認為，注冊制是否已到實施的時機，主要是看國際經濟復蘇和匯率市場走勢對中國市場的影響。匯率市場走勢中，美國經濟最復蘇比較明顯，一方面對中國市場是利好，另一方面，做多美國的同時，會有空頭借此機會做空中國。美國經濟復蘇，美元加息，美元匯率走勢堅挺，人民幣匯率有可能走低，這對中國A股是利空的一面。此時實施注冊制，容易被別有用心者利用。

　　劉慶彬說，國內股票市場對注冊制總的來說是有期待的，這是證監會簡政放權的一大舉措，但是國內投資者的結構還存在一些不匹配，A股的投資者是以散戶為主的，在西方相對成熟的股票市場，卻是以機構投資者為主，散戶所占比例較小，這就導致投資者存在著比較明顯的“羊群效應”也叫“從眾效應”，一點風吹草動就可能導致恐慌性暴跌，也有可能被別有用心者利用。

　　去年全年社會融資規模增量15.4萬億元，按可比口徑計算，比上年少4675億元。

　　年末全部金融機構本外幣各項存款余額139.8萬億元，比年初增加15.3萬億元，其中人民幣各項存款余額135.7萬億元，增加15.0萬億元。

　　全部金融機構本外幣各項貸款余額99.3萬億元，增加11.7萬億元，其中人民幣各項貸款余額94.0萬億元，增加11.7萬億元。

　　年末主要農村金融機構(農村信用社、農村合作銀行、農村商業銀行)人民幣貸款余額120321億元，比年初增加13433億元。

　　全部金融機構人民幣消費貸款余額189520億元，增加35869億元。

　　全年上市公司通過境內市場累計籌資29814億元，比上年增加21417億元。其中，首次公開發行A股220只，籌資1579億元;A股再籌資(包括配股、公開增發、非公開增發、認股權證)6711億元，增加2546億元;上市公司通過發行可轉債、可分離債、公司債、中小企業私募債籌資21524億元，增加 17961億元。全年首次公開發行創業板股票86只，籌資309億元。